特别是应该看清楚 白银案嫌犯受审 小偷行窃遭猛揍

桂浩明:股市还是得有点价格弹性 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 新股申购:股市最简单捡钱方式   桂浩明   投资者为什么会买股票?要回答这个问题似乎并不难,答案是他想赚钱。那么,怎样赚钱呢?方法有两种,一种是长期持有某个股票,等待它每年进行的红利分配;另一种则是通过持股期间股票价格的波动,寻求买卖差价。当然,在实际操作中,这两者也确实很难绝对区分开来,但其代表的投资思路的确是不同的。习惯上,人们会把前者称之为“价值投资者”,而后者则称之为“交易型投资者”。   应该说,在社会舆论中,人们更多的还是会表达对价值投资的推崇,至于说交易型投资,换个角度来说也就是投机了,那历来是不太被待见的。但问题也就在这里,就目前的中国股市而言,真正具有投资价值的股票数量并不多,如果以股息率为标准,能够超过银行利率的数量很少。这也就意味着,尽管一直有人说现在的股市具有“罕见的投资价值”,但进入这个范围的股票实在是太少了,即便是为各界所一致看好的贵州茅台,目前的股息率也不过2.12%多一点,稍高于一年期的银行储蓄利率。   A股绝大多数股票,普遍是几十倍乃至上百倍的市盈率,那还谈什么投资价值呢?如果一定要说有投资价值,那么只能是以未来多少年的成长性为题材的,至于这种成长性能否得到兑现,恐怕连公司的董事长也未必能够说得清楚。但即便如此,还是有许多人愿意买这些前景很不确定的股票。原因很简单,就是这些股票有着良好的价格弹性,股性比较活跃,只要能够在相对较低的价位买入,那么就有机会获得不错的收益――也许借助某个事件,它会迅速上涨,几天之内就能够获得10%甚至更高的收益。这样的获利机会,对投资者当然是有吸引力的,于是股票市场上也就有了无数交易型的投资者。   不过,现在这样的投资者也遇到了麻烦。一段时间以来,股市的波动越来越小,有时指数一天的上下落差也就十来点,一些个股更是只有几分钱。因为价格波动太小,也就使得市场表现得死气沉沉,难以容纳很多资金在里面买进卖出,于是也就带来了另外一个问题:成交不断萎缩。事实上,振幅小、成交少的局面在市场上已经持续了一段时间。对于投资者来说,这显然不是一个很理想的操作环境:因为指数上下乏力,就提供不了操作机会,而个股极小的价差以及稀少的成交量,也使得买卖变得十分困难。如此一来,投资者自然只能是袖手旁观了。如今股市行情清淡,人们对大盘兴趣索然,原因也就在于此。   虽然从宏观上来说,价值投资还是要提倡的,长期投资也应该得到鼓励。但是,在强调这一点的同时,还必须顾及市场的实际情况,特别是应该看清楚:当前如果股市没有必要的价格弹性,那是没有投资者愿意介入,因为人们持有一个只会横盘的股票,做不了差价,同时又得不到相应的股息收入,那他为什么还要买股票呢?   有人认为,现在市场波动小,表明筹码锁定性好,市场成熟了。这就有点荒唐了,所谓的锁定性好,是因为大家没有办法来操作,其结果就是制约了增量资金的进入,使得低迷的行情不断延续。这种状况,怎么能说是市场成熟呢?在海外成熟市场,通常的指数波动是要比中国股市小,但无论怎么样,还是要比现在的中国市场大得多,如今没有一个国家的股市是如此长时间地走横盘行情的,普遍是有起有落,大趋势向上。   因此,基于当前股市的现状,应该考虑怎样能够让市场较快地活跃起来。应该说,必要的价格弹性对股市而言是不可或缺的,也是其正常运行的基础。因此,认识到股市活跃的必要性,摆脱对价值投资的机械理解,给交易型投资者以适当的运作空间,恐怕都是一个需要引起各方面关注的问题。   (作者为申万宏源证券市场研究总监) 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

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